5月中旬开始，国内豆粕行情终于“绷不住了”，在端午假期前开始呈现崩盘式下跌，究其原因，外围市场利多难寻以及国内终端需求的持续萎靡乃是罪魁祸首。那么，端午节之后，国内豆粕的颓势就会结束了吗？答案是否定的，因为6月份外围市场的三个大事件将搅局市场，且带来的影响十有八九是利空的。究竟是哪三个大事件呢？且听中国粮油信息网分析师李一峰慢慢道来。

美联储6月份预计加息：利空概率60%

首先6月份最重磅的新闻就是美联储加息决议是否落地。北京时间6月13-14日美联储将举行政策会议，在此之前美国费城联储主席哈克（Patrick Harker）周二（5月23日）表示，今年6月份进行2017年第二次加息存在明显的可能性，并重申自己赞成今年再加息两次，且在2018年继续保持这种步伐。此前市场也对6月份美联储年内第二次加息的呼声很高，机构预测6月加息的概率已超过80%。那么美联储加息对于大宗商品，特别是豆粕市场行情将产生怎样的影响呢？首先加息会使得美元汇率出现政策性的升值，相应的巴西雷亚尔、阿根廷比索汇率被动贬值，进而刺激南美豆农加快出售库存大豆，在不考虑当地运输能力的前提下，豆农出售意愿的增强将直接导致CBOT大豆期价的承压下跌。此外，根据前三次加息的规律来看，加息后国际大宗商品期货均将出现不同程度的下跌行情，CBOT豆价亦将出现趋势性跟跌走势。下图是中国粮油信息网分析师李一峰对近三次美联储加息成功后，对豆粕相关期货影响的汇总，从下图可以看出，美联储加息无一例外的利空于美豆期货以及国内豆粕期货。

USDA6月供需报告：利空概率70%

北京时间6月9日24时，美国农业部（USDA）将发布6月份大豆供需报告。在五月份的报告中，新季大豆数据的意外利多毫无保留的刺激了市场看多的“兴奋点”，不过很遗憾的是，新季大豆利多在6月份报告中几乎很难重现。据外媒消息，6月份美国农业耕地的休耕保护面积将会下降约180万英亩，大豆、玉米及小麦作物种植面积均将因此增长，其中预计新季大豆种植面积将增加50-100万英亩。这一关键数据将有很大概率出现在6月份的供需报告之中。但是中国粮油信息网分析师李一峰目前还无法对6月报告的多空方向做出精准判断，因为在5月报告中对新季大豆的单产预估范围达到41-48蒲式耳/英亩，这个范围太宽泛了，很难对2017/18年度新季美豆的总体产量做出精准预估，若按48蒲式耳/英亩的单产计算，本次报告中新季美豆总产预估值或将增加200-250万蒲式耳，整体报告利空的概率达到70%。若报告利空坐实，国内豆粕期货必跌无疑。欲了解USDA报告前瞻及解读等相关内容，敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站（<http://www.chinagrain.cn>）以及APP（<http://www.chinagrain.cn/app>）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为中国粮油信息网的会员，享受更多特权。

USDA大豆种植面积报告：利空概率90%

在6月30日美国农业部还有大戏登台：一年一度的美国农业部农作物（大豆）种植面积报告。本次报告公布后新季美国大豆的种植面积基本就盖棺定论了，因此该报告的重要性不言而喻。上文已经提到，美国农业耕地的休耕保护面积将下调，大豆作物的种植面积将因此增加。此外4-5月份美国部分玉米产区遭遇连续降雨天气影响播种进度延迟，甚至错过玉米播种农时。因此在5月上旬或将有部分农户转种大豆，两方面数据叠加后，预计美国新季大豆的种植面积将在3月份意向报告中8950万英亩的基础上增加80-100万英亩，达到9030-9050万英亩的历史最高值。以创纪录的播种面积种植大豆，对CBOT大豆期价的利空打击无疑是巨大的，届时国内豆粕市场势必一片沽空，现货价格难逃“跌跌不休”的厄运。

上文是中国粮油信息网分析师李一峰从外围市场的角度对6月份豆粕形势的简要分析和预测。至少从目前来看，6月份的几件大事件对国内豆粕行情的影响均非良性，从概率学角度分析，6月份国内豆粕价格受到利空压制而下跌的整体概率超过70%。若上述利空均兑现，连盘豆粕09合约恐将向2500元/吨的位置下行。因此就目前的形势来看，豆粕既不适合采购现货，也不宜进行6月基差合同点价操作，由于下游需求不振，贸易商维持豆粕低库存状态无疑是最安全的。那么持有6月基差合同的豆粕厂商应该何时点价呢？中国粮油信息网分析师李一峰认为，在6月中旬前点价风险非常大，至少要观望USDA6月报告的利空程度后再做决定。从外盘角度分析，保守估计国内豆粕价格在6月上半月仍有不少于150元/吨的下跌空间。但是毕竟“外盘定方向，国内定幅度”，接下来中国粮油信息网分析师李一峰还将从国内需求的层面对豆粕行情进行分析，敬请持续关注。