本月中旬两大油料行业机构先后公布月度报告，1月10日马棕MPOB报告库存和产量低于预期而偏利好，1月13日美豆USDA报告数据也是偏多，但近日油脂类商品期货表现不佳，尤其是在美豆报告公布后，豆类油脂却呈现回落表现。

以豆油为例结合现货市场参考，截至1月13日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价约9902元/吨，大连地区约9650元/吨、天津地区约9720/吨、日照地区约9800元/吨、广州地区约10130元/吨左右，防城港地区约9950元/吨左右，各地较前日基本持稳，较一周前上涨150-200元/吨。那么为何美豆报告后，油脂市场却没有涨起来，中国粮油信息网辛显明在此聊聊近期豆油市场行情状态及后市关注。

美豆USDA报告数据偏好

1月13日凌晨1点，美豆USDA月度供需报告公布，21/22年度美豆单产上调0.2蒲至51.4蒲，总产上调0.1亿蒲至44.35亿蒲，高于预估，需求基本不变，库存增加0.1亿蒲至3.5亿蒲，美国数据偏空。巴西大豆产量下调500万吨至1.39亿吨，阿根廷大豆产量下调300万吨至4650万吨，均低于预估。全球大豆库存下调680万吨至9520万吨，低于预估。

本次报告中巴西、阿根廷、全球大豆库存预估低于预期数据，报告偏好。在本次报告前国际分析师前瞻出的比较早，在上周就预测美豆库存料增，南美和全球大豆库存料降，一多一空令近一周投资者争夺激烈，豆类油脂期货上蹿下跳。而随着数据的最终公布，当晚美盘大豆、豆油走高，同时美原油也因其库存数据降至2018年10月以来最低而在盘中触及83美元/桶的高位，外盘油料是利好国内油脂商品的。但是1月13日早间9点开盘，连盘油脂却走出了高开低走的局势，出现了什么消息吗？

美联储态度鹰派预提前加息

1月12日，最新公布的12月美国CPI同比上涨7%的数据远远高于美联储寻求的略高于2%的通胀目标。美国通胀爆表，刷新近40年的通胀记录，鲍威尔在出席连任听证会上传达的最重要信号，即抗击高通胀，并向美国人民承诺将避免高通胀变得根深蒂固。

1月13日，美联储听证会，几位美联储官员公开讨论抗击高通胀，美联储理事暗示美联储正准备在3月份开始加息。市场观点预测，美联储3月加息已经别无选择，今年加息3次几率为80.5%，加息4次的几率为52.5%。

美联储加息对于商品期货、股市等金融市场来说是利空的消息，近两日美股大跌，美原油也从83美元/桶降至81美元/桶左右，叠加南美下周有降雨的消息，美盘大豆、豆油期货也相继转阴走低，多头投资者逐步获利了结而离场，并拖累国内油脂市场，同时国内局地疫情点状爆发，这便是美豆USDA报告依然偏好，却未能将油脂市场拉起的主因。

综上所述，1月13日美豆USDA报告公布后，中性偏好的数据本应对豆类油脂市场带来提振作用，但相关油脂却仅是高开低走，数据未能发挥作用的主因在于美联储鹰派的态度。美联储计划提前加息，3月加息成为大概率事件，甚至不否认今年四次加息，对全球金融商品市场带来利空抑制，多头资金获利离场，美原油、美豆、美豆油、美股等价格回落，并连带拖累国内油脂期价，进而影响现货价格。

国内油脂供需基本面相对一般，去年11月初消费者抢购潮将商超等终端需求透支，节奏被打乱，而本应该开始的春节备货也是旺季不旺，且随着假期和冬奥会的临近，又适逢华中、华北等地疫情新增，局地物流有提前停运打算，这使得部分油厂出现提货排队现象，后期预计到港大豆较多吨但有延期情况，沿海部分油厂未来有因断豆、检修等原因而不同程度停机计划，市场整体仍偏谨慎。

宏观上，今年美国有可能在3/6/9月份加息，生柴混掺量下降，马棕产量随着后期劳工就位将逐步恢复，我国农村农业部称将把扩大大豆油料生产作为今年必须完成的重大政治任务，春夏季的后期氛围偏空。

盘面上，Y2205合约在突破9000点后上方压力为9300点，05合约依托5日均线震荡，短线投机思路维持9000/8900/8800分批轻仓参与抢反弹，或参考5/10日均线支撑补充刚需。后期若8800支撑破位，则提高警惕注意风险，观望不动，会有重回8200-8800箱体的可能。油脂市场目前未有主线趋势性方向，短线呈现宽幅震荡态势，经销商比较难做，仅适合逢低分批补充刚需，随用随采，赚取短差利润。国内疫情风险是不定因素，关注油厂节前的停机安排、马棕高频数据和航运恢复进展、美豆装船和到港情况、南美天气炒作、中美关系等政策引导消息。

笔者思路不构成任何投资建议，各位读者需结合自身及周边市场情况酌情参考。欲了解更多油脂行情数据以及未来走势，敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站（http://www.chinagrain.cn）以及APP（http://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为中国粮油信息网的会员，享受更多特权。

（中国粮油信息网 辛显明）