上周国内油脂延续跌势,其中棕榈油以及菜籽油先后领跌,豆油行情延续弱势震荡,主力合约一度跌至8000下方。随着利多的逐步消耗殆尽,市场多头资金纷纷获利了结。当前美豆新作收获已结束、南美新作长势良好,全球供给压力仍在。产地棕榈油库存难增,但随着出口关税提高,出口疲软,油脂行情就此低迷还是超跌反弹呢?
豆油现货市场参考价,截至11月25日午间,国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价8285元/吨,其中大连地区约8250元/吨。天津地区约8150元/吨、青岛地区约8150元/吨、张家港地区约8390元/吨、东莞地区约8450元/吨、防城港地区约8250元/吨左右。
全球大豆供给压力仍在
上周CBOT大豆期货基准期约下跌1.50%,作为对比,上周下跌3.08%,主要是美豆新作收获工作已全面结束。同时南美巴西播种已完成80%,高于去年同期。降雨继续改善,新作长势良好。阿根廷2024/25年度大豆种植工作完成35.8%,比一周前提高了16个百分点,整体丰产预期强烈。另外上周中巴协议表明两国关系更加密切,可能会损害美国农产品出口,目前美豆基准合约仍在1000美分下方弱势震荡,后期重点关注南美天气以及美豆出口情况。
产地棕榈油出口疲软
上周马来西亚棕榈油期货下跌8.2%,为2023年4月以来的最大单周跌幅,这也是连续第二周下跌。主要原因是外部食用油价格走低以及产地出口疲软拖累。船运调查机构表示,11月1至20日马来西亚棕榈油出口量环比降低1%到5%不等。另外棕榈油相对于其他植物油的溢价高企,导致马来西亚棕榈油出口疲软,也对价格不利。不过上周因俄乌地缘政治升级,使得原油期价强劲上涨,侧面也能够支撑棕榈油价格。另外产地天气多雨,产量以及库存难增,叠加印尼2025年1月1日起强制执行B40政策,仍对棕榈油提供潜在利多。
国内油脂基差继续涨
本周国内油脂基差延续上周上涨。截至当前东北地区一豆基差在01+200~260之间,周内累计上涨20元/吨、华北地区贸易商一豆基差在01+100,上涨40、山东地区工厂一豆01+100~170,上涨20、华东地区主流01+220~340、华南地区主流在01+250~530,基差上涨30。棕榈油方面,本周棕榈油基差与上周相比上涨,期价跌幅较大。华北地区贸易商24度棕油01+400、华东地区基差在01+140~330、华南24度基差多在01+180,市场成交好于上周。菜油方面,本周中国对进口自加拿大的菜籽执行反倾销措施搁置,菜籽油主力合约大幅走跌,周内跌破9000元大关,市场看空情绪较重,叠加当前国内现货库存充足,需求更加谨慎。当前川渝地区三级菜油基差为01+250~260,华东地区三级菜油01+120,上涨30、华南三级菜油地区01+0、一级菜籽油基差在01+200。
油脂后市展望
综上所述,短期内油脂需等待新利好消息指引 ,反弹高度或有限。一方面全球大豆供给压力仍在,港口大豆供给相对宽松,工厂维持高开机率,豆油库存高于往年。另一方面,当前市场消费不及往年,各厂商表示渠道库存量低,整体销量不及往年。距离元旦、春节备货尚有时日,可根据自身销售情况,合理建库。美国新总统上任后,美联储降息进度或放缓,地缘政治变化或加剧。关注中美关系进展、产地棕榈油产量以及库存变化。欲了解更多油脂行情数据以及未来走势,敬请持续关注粮油信息网的官方网站(http://www.chinagrain.cn)以及APP(http://www.chinagrain.cn/app)和微信平台(graininfo)或可致电0451-88001128咨询,成为粮油信息网的会员,享受更多特权。