本周小麦价格阴跌，虽然整体跌幅不深，产区个别制粉企业每斤小麦的收购价格甚至仅回调了1厘，但考虑到近期玉米价格跌多涨少，目前小麦市场利好因素仍较为匮乏，截至4月3日，小麦主流到厂价格在1.205-1.225元/斤。此外因很多粉企对小麦采购谨慎、到厂扣量较大，前期库存小麦倒挂仍较为明显。那么后续小麦还有多少涨价机会呢？最近美国提高关税的举动又会对国内小麦市场产生什么样的影响呢？针对上述问题，笔者将作如下简析，仅供参考使用。

开机率低 麸皮涨价

近期面粉市场消费疲弱，经销商补货需求不旺，面粉报价实际也有小幅回落，目前很多粉企开机率都处于明显偏低水平，而这也使得副产品市场供应趋紧，同时考虑到开机效益欠佳，为保证企业正常运转，最近陆续有粉企选择上调麸皮报价，但下游养殖行情低迷的情况下，涨价后市场观望情绪较强，麸皮走货缓慢。因此现阶段虽然一些粉企原粮库存不多，但整体对小麦也多是维持刚需采购，后续关注渠道库存心态。但就目前市场反馈来看，因预计库存普麦回本无望，计划麦收前清库的贸易商数量不少。

政策收储 有进有出

目前各级储备持续轮出，但受限于市场相对看空，陈粮成交并不火热，如4月3日中储粮拍卖山东分公司小麦竞价销售结果：计划销售21年小麦8918吨，全部流拍，起拍均价2406元/吨；4月3日中储粮拍卖北京分公司小麦竞价销售结果：计划销售20、21年小麦36343吨，实际成交9540吨，成交率26%，起拍均价2399元/吨，成交均价2400元/吨，溢价1元/吨。不过本周采购量级也同样不小，且针对25年新麦的采购价格也较为坚挺：4月3日中储粮拍卖山东分公司小麦竞价采购结果：计划采购24、25年小麦39799吨，实际成交17806吨，成交率45%，起拍均价2445元/吨，成交均价2444元/吨，溢价1元/吨。最近山东地区新麦的采购成交价格基本都在2440元/吨及以上。

关税增加 影响进口

美国总统特朗普宣布在4月2日实施对等关税，基于其贸易、商务和财政部4月1日提交的报告，旨在对贸易伙伴征收对等关税以缩小美国1.2万亿美元的贸易逆差。作为美国最大贸易逆差来源国，我国自然成为其重点目标。目前我国态度强硬，宣布将采取反制措施以维护自身利益，而对小麦市场来说，在高关税的作用下，美国进口小麦成本将进一步增加，不过目前我国小麦进口并不依赖于美国，同时因国内消费偏弱，今年进口小麦数量预期减少，或一定程度上利好国内市场心态。

综上所述，笔者认为短期内小麦价格将震荡或小幅趋弱运行，近期玉米价格偏弱，饲料厂对小麦的采购量仍较为有限，最近小麦涨价动力略显不足，此外目前，西北地区东部、新疆大部、华北、黄淮大部冬小麦处于起身拔节期，江淮、江汉及河南南部处于拔节孕穗至抽穗期，西南地区处于抽穗开花至乳熟期，且冬小麦主产省一、二类苗比例为92.2%，因此在新麦长势良好的情况下，市场对24年小麦的涨势预期收窄，但考虑到保护价的存在，预计小麦下跌空间也较为有限，后续关注政策面消息和新作产情。

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